網絡公司泡沫價值分析

2014-11-07 6073

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自從人類的生活已經離不開網絡的時候，與網絡相關的新鮮事物不斷涌現，譬如：網絡購物，網站設計，網絡金融等等，但是當網絡經濟發展到一定階段時，可能出現網絡泡沫之類的。美國經濟學家格雷斯曼認為：股票價值一旦離開投資收益(利潤)時，就難以確定其價值，網絡股票在證券市場上狂漲就是網絡泡沫。美聯儲主席格林斯潘認為：當證券市場上的股票價格的升得不太合理時，用泡沫形容多出的價值最合適。中國社會科學院呂本富博士認為:網絡泡沫是指在網絡經濟發展中表面或想象中的價值超過現實價值的成分。

著名經濟學家厲以寧教授打過一個比方：水庫放水時必然會出現泡沫，流一段時間就沒有了，經濟總是在有泡沫無泡沫、泡沫多泡沫少的過程中往前發展的。厲以寧認為，如果因為有一些泡沫就躲得遠遠的，這只會把自己和世界之間的距離拉大。厲以寧曾特別指出：經濟泡沫不等于泡沫經濟。網絡股也好，科技股也好，只要是有實質內容的，它就不是泡沫。在經濟發展中出現一些泡沫經濟，這是正常的事情，經濟的泡沫不等于泡沫經濟，不能因為網絡股票出現一些泡沫而忽略了網絡經濟的真實價值。網絡給人類帶來很多好處：減少了中間環節，降低了交易成本，增大了信息量。現階段的新經濟就是以網絡經濟為基礎的，新經濟的發展速度遠遠超出我們的想象.它在增長階段有一些泡沫是正常的。行業，所以資本向這個行業流動是對的，但一定要建立一個好的環境，使資金向好的企業流動，投資效率就高了。否則投了很多錢進去，到了壞的企業，到了有權力背景的企業或是根本不干事、違規操作、會造勢、做圈套的企業，中國的網絡經濟就很難發展起來。網上書店這個東西是好的，但是市場總量就這么大，銷售利潤只有那么多，我想將來所有書店就會都在網上賣書了，決不是說上了網就發大財。網絡股存不存在泡沫，要看實際價值與市值是不是符合，但網絡業的泡沫很難避免。

吳敬璉教授認為，股市的泡沫就是股票價格脫離了公司業績的基本面，超出了其實際價值的市值虛升部分，即網絡股泡沫=網絡股價格一公司現階段財務業績的總貼現值。有人則進一步將該公式發展，認為網絡股價暴漲的主要價值來源不是公司現階段財務收益的貼現值總額，而主要是來源于產業結構調整過程中夕陽產業在股市上所失去的價值，這主要由投資者對網絡股未來現金流量的預期所支撐。讓網絡股票的價值保留的其領先傳統產業而從其奪走的價值，即網絡股泡沫=網絡股價格一現階段財務收人的總貼現值一夕陽產業失去的價值。

搜狐CEO張朝陽則認為，泡沫產生的一個結果就是引進了國際化的管理，最終會導致其他產業領域向它看齊。從而使國際化的企業模式延伸到互聯網之外。

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